面对市场的喧嚣与震荡，我们更需要一份从容智慧。

10月初，81岁的投资界大佬彼得·林奇罕见现身，在一场对话节目中，向投资者重申了其穿越牛熊的投资智慧。在对话中，彼得·林奇就对投资的理解、宏观及利率、市场热点(AI)等，表达了他的思考视角，在当下市场波动之时，恰逢其时。

对此，证星研究院做了一定的概括整理，把要点分享给大家。

(注：彼得·林奇，美国著名投资家，1977-1990年执掌富达麦哲伦基金，年化回报率 达29.2%。他践行价投理念，践行“永远要耐心等候投资机会”等准则。)

以下为概括内容：

一、知道自己在买什么最重要

谈及“为什么投资股票赚钱的关键，是不要被吓跑”的话题时，彼得·林奇对此表态，他认为，比这句话更重要的是他的另一个观点——即了解你所拥有的。

对此，他是这么解释的：这是所有投资中最重要的一条教训。

如果大家不了解自己持有的公司，那么当股价从10美元跌到8美元时，你唯一能做的就是恐慌性卖出。如果你不了解你所持有的东西，你注定会失败。

“人们会花数小时研究如何省下50美元机票钱，把每个细节都掐得死死的，可转头却把一万美元砸进在公交车上听来的股票里，根本不知道自己在做什么。”

彼得·林奇表示，在他入行前，还有个很糟糕的词叫“炒股票”。但他从来不喜欢这个说法。他表示，投资股票不是“炒”，大家该买的是优质企业，然后理解它、陪伴它...但大多数人宁愿去赌场赌红黑，也不用自己真正了解的经验去投资。

在他看来，如果你不能在一分钟内，向一个11岁的孩 子解释清楚自己为什么持有这家公司，那你根本不该买它。这理由不能是“因为它在涨”。你要能讲出逻辑：它业务好，资产负债表稳健，前景清晰。这才是持有的原因。

二、赢家在于挖出真正好石头

谈及宏观及利率话题时， 彼得·林奇开玩笑说，他好像从来就没雇过“经济学家”。

他的意思是，他宁愿花钱买一份明年的《华尔街日报》，(因为)其中的公司的财报、行业变化、真实数据才更为值钱。

毕竟，信用 卡债务现在在涨还是在跌？储蓄率在变高还是变低？就业情况怎样？二手车价格？油价？等等这些和宏观密切的信息，这些都能查得到。而对于“未来会发生什么”却根本查不到。

所以，彼得·林奇强调，只看现在。有时候你会看到一个行业从烂透了到开始变好，那就是机会。谁能挖出最多真正的好石头，谁就能赢。这就是他们做的事，不停地挖掘，广泛地研究。

“经济数据很好，但如果它不是来自未来，那市场早已知道，价格中已经包含了所有已知的信息。而真正赚钱的，永远是那些别人还没看到的“事实的萌芽”。”

对此，彼得·林奇还分享了一个关于苹果例子。

有一次女儿送了他一个iPod，那还是iPhone诞生之前的事。那时候的PC行业很惨，一台电脑卖800美元，却只赚20块钱。但iPod卖200美元，他们每台能赚150美元——几乎纯利润。

他强调，彼时投资者不需要多复杂的分析——只要愿意花点时间研究，就能发现：彼时苹果公司账上有3亿美元现金，且基本面健康...而后Apple就是那样一步步好起来的。后来他们赚了大钱。

三、不要剪掉鲜花却浇灌杂草

谈及和巴菲特的交集，彼得·林奇回顾道，彼时巴菲特打电话过来，想要在一次年报上引用自己的一句话，即卖出赢家、死守输家，就像剪掉花朵、浇灌杂草(这句)。

彼得·林奇表示，而后他们从那时起建立起联系，巴菲特在投资上是最厉害的，你根本想不到他后来会买进苹果——那是在iPod的故事发生8年后。我那次投资苹果赚了5倍。此外，彼得·林奇还称赞了巴菲特果断清仓IBM的经历。这种判断力太难得。

彼得·林奇认为，一家公司的股价已经上涨了10倍，并不意味着它不能再涨80倍。沃尔玛就是绝佳的例子。在它上市10年后，已经涨了10倍，当时很多人认为机会已经错过了。

但那时的它，业务仅仅覆盖了美国18%的地区。随后，它走向了19%、20%、23%……最终在之后又上涨了80倍。(因此)不要因为一朵花已经开得很美，就急着把它剪下来。

四、现在一只AI股票都没有买

谈及AI的话题，彼得·林奇提及，他现在一只AI股票都没买。

而且他强调，直到大约8个月前他甚至还不会念“英伟达”这个名字。并表示看不懂——“我完全不知道，我没有任何头绪。我有很多喜欢的股票，但不在那个类别里。”

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谈及科技股，彼得·林奇表示，当然佩服美股七巨头，“Meta非常厉害，微软、谷歌也很强，亚马逊简直惊人。”

但是他认为，特斯拉我有点看不太懂。现在比亚迪也在做电动车，价格还只有特斯拉三分之一，质量还不错，这也挺有意思。

此外，关于市场估值方面，彼得·林奇以好市多、沃尔玛、麦当劳等为例，主要表达了“估值高不高”不能只看数字，要看公司“未来能走多远”的观点。

五、季报时间跨度是有点太短

谈及对于业绩周期的话题时，彼得·林奇表示，他觉得“三个月”确实是个很短的周期。

理由是当用这个周期来衡量时，如果前一年业绩可能特别强劲，就会面对一个很高的基数，现在就显得差。因此，采用更长的周期来观察公司真实状况确实有其合理性，更能反映真实的经营变化。

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另外，彼得·林奇还表示，他一直都相信，普通人只要肯下功夫、用点常识，也完全可以在市场上做得不错。

当然，可能下一季度的财报还是不怎么样，谁知道呢？尤其是那些安静期，公司什么也不说，大家只能尽力去判断。但如果能找到三条理由，说明这家公司未来两三年盈利会更高，那就值得现在就持有。

只不过现在很多人只关注“新高榜”，就是最近股价创下新高的那些公司。但他也会看“新低榜”，有些公司确实是一团糟，但有些其实是被错杀的。

PS:本文内容仅为学习分享，不做投资建议。