1963年年底致合伙人信

【译注：1963年，巴菲特破例写了3封信，本文是三封中的第二封。下一封信才是对1963年全年的总结。】

致1964年的合伙人：

随函附有一些适合大家感恩节期间阅读的材料：

(1)两份1964年修订版的合伙协议。请大家留存其中一份附有“总则”的协议(和去年一模一样)，将另一份单页的协议签字并公证后寄回。在奥马哈的合伙人可以来我们的办公室做公证。

(2)一份题为《基本原则》的珍贵文件。我希望每个合伙人每年至少读它一次，每年11月的信里都会附有这份文件。除非你全身心地理解并赞同文件中的观点，否则别签合伙协议。【译注：《基本原则》原文链接】

(3)两份1964年的承诺书，一封留存，一封寄回给我们。你们能看到，这封承诺书自12月31日午夜起生效，所以请尽快寄回。如果需要修改，给我们写封信或打个电话就行。

撤资会在1月1日之后立刻到账。大家可以取出任意金额，小到100美元，大到全部取出。同理，也可以投入任意金额，只要在1月10日之前到账就行。假如你的钱现在另有它用，那么出于节税考虑，可以1964年再给我们转账。如果我们于11月收到了款项，则将作为预付款处理，按6%的年利率计息至年底。12月收到的款项则不按此计息。

1963年的完整税收信息将于1月25日寄给大家。如果想提前了解自己大致的纳税金额，请联系我，我来替你估计一下。十二月月底，我们会寄出缩略版的税收信息。

截至十月底，道指1963年一共涨了18.8%。我们的三大类——普通型、运作型、控制型——今年的表现都很好。大概一个月之前，我们以不错的价格卖出了正常经营的邓普斯特磨坊制造公司。我会在年度信中详述邓普斯特的故事，甚至可能在高潮部分把哈里·博特好好歌颂一番。虽然我们在低价买入邓普斯特的时候就已经创造了利润，但哈里出色的工作使其锦上添花。顺便说一句，哈里已经支付了一笔预付款，1964年他将成为我们的合伙人——我们的合作这才刚开始。

然而，邓普斯特不是1963年的全部。在年底的最后两个月里，任何事都有可能发生，所以不要太在意中期业绩。截止10月底，合伙公司的总收益约为32%。根据合伙协议的分配规定，有限合伙人的收益将是25.5%，选择每月提款的人还要更低一些。我们大概赚了300万美元，其中200万美元来自上市证券，不到100万美元来自邓普斯特的资产。我们在邓普斯特上赚的钱，相当于最成功的“普通型”案例和最成功的“运作型”案例赚的钱之和。

截止10月31日，我们今年跑赢了道指13.2%。请大家注意，如果到年底依然能跑赢这么多，那我认为今年算是十分罕见的一年。长期来看，我不认为能每年跑赢13.2%这么多。每年稍微跑赢道指一点，我们就满意了。

诚挚的

沃伦·E·巴菲特

1963年11月6日

附言：去年，我说我们不会给最后一个寄回文件的人发奖品。今年依然如此。如果大家提前寄回合伙协议和承诺书，我们就不用赶在最后一分钟忙前忙后。需要帮助的话请致电我或者比尔。谢谢！

——1963年年底致合伙人信至此结束——

翻译：研究院小青

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